现金储备近600亿，蔚来在港“介绍上市”不为融资

2月28日，蔚来集团发布公告称，公司已通过香港交易所聆讯，获得在港交所主板二次上市的批准。公告显示，蔚来本次将采用“介绍上市”的方式登录港股市场，联系保荐人为摩根士丹利、瑞信和中金公司，预计将于2022年3月10日开始在香港联交所买卖，以每手10股A类普通股的交易单位交易并以港元进行。

为何选择介绍上市？

介绍上市是指公司在上市前不需要实质上拿出股票向社会公众销售，而直接申请上市，不涉及新股发行及资金募集，可以理解为不进行融资的挂牌上市行为。其优点是由于上市公司此前在另一地区的交易所已有完备的上市记录，且不涉及集资，审批过程相对较快，审批标准也相对比较宽松。

蔚来在去年3月份就曾在港提交二次上市申请，但是由于用户信托持股等问题未能通过审核，为了加快在港二次上市进程，蔚来无疑退而求其次采取了介绍形式上市，虽然将再融资推迟了6个月，但为公司投资者提供了纽交所以外的备选交易地点，缓释地缘政治风险，仍可以达到打通更多元化的融资渠道，引入更多投资者群体的目的，同时不稀释现有股东的利益，有助于公司长远发展。

赴港二次上市为何成“香饽饽”？

赴港二次上市目前已成为中概股募集进一步发展所需要资金的不二选择，特别是对于仍处于发展阶段并且需要持续充足的现金流支持的造车新势力。一方面，美国监管政策收紧，Lucid、Rivian、Nikola、Fisker等国外造车新势力的上市也在一定程度上削弱了国内新能源汽车的投资吸引力；另一方面，国内新能源市场竞争日益激烈，车企间的差距逐渐缩小，如果想要保持领先地位，需要在车型、技术的研发、销量规模的扩大等方面加大投入，小鹏赴港二次上市的招股书中，就显示将约45%的港股上市所得款项净额用于拓展公司的产品组合及开发更先进的技术，约35%用于通过提升公司的品牌认知度以及渠道扩张。

小鹏和理想的港股之路

蔚来2018年在美国证券交易所挂牌上市，是“蔚小理”三者中最早登陆资本市场的，但小鹏和理想都在美股上市还不到一年时间后，就分别以双重上市的方式于2021年7月份在港交所二次上市成功，相比之下蔚来的进展已经落后。此外小鹏汽车已经于今年2月9日被纳入深港通下的港股通股票名单，理想汽车也宣布将于今年3月7日纳入恒生科技指数，并预计于3月中旬左右被纳入深港通。

蔚来前景一路向好

蔚来曾表示“从2022年至2025年，蔚来在中国市场每年新增600座换电站”，也就是说蔚来今年至少将在国内布局600座换电站，除此之外，蔚来今年还有ET5、ET7、ES7 三款新车上市，此前还有网友拍到蔚来在德国的ADAS激光雷达标定车，在英国开启了补能、销售等岗位的招聘，预计今年将进一步扩展海外市场。而据公开资料显示，截至2021年9月30日，蔚来现金储备共计约470亿元人民币（73亿美元），同年11月，蔚来完成约127亿人民币（20亿美元）美股ATM增发（At-The-Market Offering），目前蔚来应该有近600亿人民币的充沛现金流，短期内不进行融资也可以稳定运营。