混合动力汽车需求高涨，铂族金属再次站上风口

几年前，随着电动汽车销量不断飙升，市场对铂族金属（主要包括铂和钯）的需求大幅下降，因为铂族金属的主要用途是净化汽车尾气，而由于纯电动汽车无需此过程，因此，随着汽车行业向电动汽车的转型，铂族金属的需求面临长期的结构性下降。

在此背景下，铂族金属的价格持续走软，这反过来又抑制了对生产的投资，英美铂业（Anglo Platinum）、英帕拉铂金公司（Impala Platinum）和Sibanye Stillwater等铂金属生产商的前景显得黯淡无光。

不过，随着目前电动汽车的销量增长放缓，混合动力汽车的需求激增，未来几年内铂族金属的需求将得到提振。

电动汽车增速放缓，混动车销量激增

两年前，全球电动汽车销量曾激增77%，可如今增幅却大幅下降。根据咨询公司Rho Motion的数据，今年上半年，全球纯电动汽车销量增长放缓，仅同比上升了11%，而全球插电式混合动力汽车（PHEV）销量则同比大涨44%。

其中，中国地区的插电式混合动力汽车销量增幅最大，今年上半年，中国插电式混合动力汽车的销量同比激增了70%。在中国，电动汽车的价格已经与汽油车相当，但许多消费者选择续航里程更长的插电式混合动力汽车。

在美国，新的汽车排放法规允许汽车制造商通过生产更多油电混合动力汽车来满足电动汽车强制令，从而也提振了混合动力汽车的前景。今年上半年，美国和加拿大的传统混合动力汽车销量增幅高达33%。

咨询公司艾睿铂（Alix Partners）今年的一项调查显示，在中国和美国这两个全球最大的汽车市场，超过80%可能购买电动汽车的消费者正转向插电式混合动力汽车。

因此，艾睿铂将其对2030年全球插电式混合动力汽车市场份额的预期从两年前的5%上调至12%以上。艾睿铂的分析师Gerrit Reepmeyer说道：“由于过去两年全球插电式混合动力汽车市场高速发展，我们大幅上调了这一预期。”

鉴于插混以及混和动力汽车市场的潜力，以及混动车的利润率往往高于电动汽车，许多汽车制造商也都乐于将资源转向混合动力汽车。据报道，日本汽车制造商丰田汽车已将2026年的电动汽车生产计划削减了三分之一，而瑞典汽车制造商沃尔沃汽车则放弃了2030年实现全面电动化的目标。近几个月来，福特汽车、丰田汽车和Stellantis都纷纷在打磨混合动力汽车计划。

贵金属咨询公司Metals Focus的铂族金属总监Wilma Swarts说道：“汽车制造商正试图在盈利性、消费者接受度以及合规方面寻求最佳平衡点。”

分析人士表示，混合动力汽车的发展趋势预计将持续下去，直到电动汽车在全球范围内的价格足以与汽油车竞争，且电池续航里程更长，以及更多的充电站投入使用。

混动车销量激增拉动铂族金属需求上升

电动汽车销量增长的放缓，以及对需要催化转化器以减少污染的混合动力汽车需求的激增，为铂族金属带来了新的生机。

Wilma Swarts表示，插电式混合动力汽车对铂族金属的需求比汽油车要多10%至15%，因为汽车发动机在冷启动时通常产生的污染更高，而混合动力汽车（特别是插电式混合动力汽车）中的汽油发动机使用频率较低，因此经常是冷启动。

这也意味着插电式混合动力汽车的销量增长或将提振铂族金属的需求，使铂族金属价格不再下跌，并使一些矿商能够维持更长时间的运营。

分析人士表示，混合动力汽车的崛起可能会持续到2030年或更长时间，从而延长了对铂族金属的需求周期。Wilma Swarts说道：“汽车行业向混合动力转型或对铂族金属行业的长期可持续性产生深远影响。”

催化剂制造商和铂族金属专家庄信万丰（Johnson Matthey）的数据显示，电动汽车销量疲软意味着今年汽油车和混合动力汽车的联合销量预计将增长9%，而去年预计的是持平。

庄信万丰在一份报告中说道：“仅这一点就使汽车铂族金属需求量增加了60万盎司。去年，汽车对铂族金属的总需求量同比增长8%至1,310万盎司，达历史第二高。”

Wilma Swarts表示，每增加一百万辆需要催化剂的汽车，将增加约15万盎司的铂族金属需求量。

不过，行业向混合动力汽车的转型预计将抑制对钴和镍等关键电池材料的需求，因为混合动力汽车的电池容量比电动汽车电池小。

根据咨询公司CRU的数据，今年上半年插电式混合动力汽车的全球加权平均电池容量为23.3千瓦时（kWh），而纯电池电动汽车的电池容量为64.5千瓦时。

CRU电池材料主管Sam Adham说道：“向插电式混合动力汽车的转型以及对纯电动汽车目标的撤回，在未来几年内可能对电池材料需求的增长产生整体负面影响。”